大圆柱、大铁锂开启动力、储能进阶之道

　　率先开启560时间：2022年10月20日，亿纬锂能发外了全新一代储能电池LF560K，采用超大电池CTT本事，使得体例集成极致简明，可完成电芯及体例层级的本钱双降，估计24Q2开启环球交付，2025年产能范畴达100GWh。

　　从供需看，电动车需求进入增速放缓期+电池产能进入加快开释期（近两年电池厂加足马力扩产+量产才气的疾捷提拔），电池将渐渐从供需紧急转为供应过剩。从体例看，龙头宁德正在商场份额（22Q1-3环球35%）、本事迭代领先二线，名望强势。

　　咱们估计公司22-24年完成买卖收入360、730、1014亿元（前次343、564、864亿元，上调系碳酸锂涨价超预期+储能放量超预期），完成归母净利润34、66、100亿元（前次28、57、105亿元，上调来岁利润预测系储能放量超预期）大圆柱、大铁锂开启。思虑亿纬锂能正在动力储能的分别化竞赛上风，从随从者渐渐起初成为引颈者，赐与公司23年35XPE，宗旨价113元，支柱“买入”评级。

　　低本钱：跟着能量密度的提拔，正负极、铜铝箔等单GWh耗用量希望大幅消重，往后看动力、储能进阶之道，跟着镍价的消重，三元大圆珠高镍wh本钱希望贴近方形刀片铁锂。

　　亿纬锂能珍惜消重电池运用本钱，打法正在于通过新产物、新工艺消重每Wh本钱。动力上推出大圆柱，可完成能量密度350Wh/kg，超等疾充9mins，提拔创设功用30%。储能上推出大铁锂，超大容量560Ah，能量达1.792KWh，消重总本钱10%，轮回寿命达1.2万次+。

　　危害提示：产能装备不足预期、电动车销量不足预期、电池生意赢余改正不足预期、原质料价钱震动危害，测算存正在必定主观性，仅供参考

　　280时间战果斐然：本年来，邦外里储能需求高增，优质产物280Ah大电芯炙手可热，亿纬280Ah电池完全领先：1）组织早：2018年就已具备280Ah电芯临蓐才气；2）产物优○：亿纬LF280K储能电芯获取了UL9540A测试陈述，助力其完全斥地欧美商场；3）扩产疾▽○：近期刚投产10GWh产能，浩瀚头部企业争先预订。

　　动力进阶○○：大圆柱下打方形铁锂外现简易性，上打方形高镍外现安好性。大圆柱的高能量密度+高创设功用可完成电车低运用本钱和轻量化。

　　轻量化：大圆柱不单仅限定于700公里+续航的高端车商场，也可做500公里续航商场，高能量密度可带来低电池重量。储能进阶：大铁锂，从280到560，产物迭代一连领跑行业。

　　对待亿纬锂能，咱们以为公司：1）曾经渡过了“增收不增利”的阶段，所以除了扩产+赢余改正，也到了企业生长闭口去考虑【不绝做行业的随从者，依然界说者○？】。2）“从新界说产物”咱们估计或将成为下一阶段各电池企业的必争之道，也是亿纬锂能跻身行业一梯队的敲门砖。